誰能取代美元?

美元 爛蘋果中算好的

【經濟日報╱編譯季晶晶／彭博資訊二十四日電】 2009.02.25 09:23 am


俄羅斯總理普亭認為，全球倚賴美元太危險，呼籲各國應轉而建立多種儲備貨幣制度，但在替代貨幣付之闕如的情況下，美元恐怕仍將是唯一的選擇。

16國採用的歐元，原有取代美元的架式，但現在歐元區有不少會員國經濟陷入癱瘓。日圓和英鎊在國際貿易和金融交易還不夠普遍，中國人民幣則有外匯管制。

雖然美國預算赤字膨脹、舉債龐大、支出過高、銀行體系功能不彰，央行利率又降至谷底，使美元前景堪慮，但和全球其他盡皆失色的主要貨幣相比，美元還不算糟。

日本去年第四季經濟較前季萎縮3.3%，德國經季節調整後萎縮2.1%，歐元區萎縮2.8%，而美國第四季只萎縮1%。至於英國，國際貨幣基金（IMF）預測今年經濟會衰退2.8%，表現為1946年來最差，在七大工業國中敬陪末座。

從利率看，歐元和英鎊的吸引力也日益衰減。去年7月，歐洲央行（ECB）和英格蘭銀行（BOE）的貸款成本分別比聯準會（Fed）聯邦資金利率高225個基點和300個基點。如今利差已縮小到只比美國高175個基點和75個基點。

利差縮減使美元兌歐元匯價7月初來升值23%，兌英鎊升值37%。

歐洲就業市場僵化，缺乏競爭力，會導致通膨持續期間比美國為久。而歐洲央行降息愈不乾脆，歐洲的衰退就愈深，歐元也就愈弱。

歐洲央行購買政府證券也不如聯準會有彈性。歐盟禁止歐洲央行直接向各國政府買公債，但在公開市場收購，又可能掀起該買哪一國公債的爭議。

美國銀行業雖問題重重，但未受東歐拖累，歐洲銀行則有重大隱憂。國際清算銀行（BIS）統計，去年9月止，東歐銀行1.66兆美元的貸款中，歐洲金融業占91%。俄羅斯、匈牙利、羅馬尼亞、保加利亞、愛沙尼亞、拉脫維亞、立陶宛、烏克蘭等國的債信均遭調降。

而美國民眾的儲蓄開始增加，支出和進口減少，有助於縮減經常帳逆差，並降低美國依賴外國支應赤字的程度。

美元固然醜陋，但比起其他貨幣，目前看來賣相仍佳。

【2009/02/25 經濟日報】@ http://udn.com/